● 本报记者 葛瑶

　　9月29日，伦敦金现货价钱盘中一度涉及3819.81好意思元/盎司历史新高，突破3800好意思元/盎司关隘。贵金属商场全线飘红，伦敦银现货价钱一样刷新历史新高，A股贵金属板块午后拉升。

　　机构东说念主士觉得，在好意思联储降息等身分的相沿下，金价中恒久仍具上起飞间。瑞银资产贬责投资总监办公室（CIO）预测，到2026年年中，金价或达到3900好意思元/盎司。

　　贵金属商场全线飘红

　　9月29日，黄金商场连接强势上扬态势。Wind数据知道，戒指中国证券报记者晚间发稿时，伦敦金现货价钱涨超1%，盘中一度涉及3819.81好意思元/盎司历史新高，突破3800好意思元/盎司关隘。伦敦银现货一样阐发亮眼，盘中价钱涨幅一度达到2%，攀升至47.174好意思元/盎司，刷新历史新高；铂金和钯金价钱也录得权臣涨幅。

　　在此带动下，A股商场贵金属板块午后拉升，多只黄金见识股涨势强盛。招金黄金、晓程科技均涨逾6%，山金海外涨逾5%，恒邦股份、赤峰黄金、四川黄金均涨逾3%。

　　星河证券分析觉得，跟着好意思联储再次重启降息，货币战略冉冉宽松的趋势已配置。在好意思国劳能源商场下滑的影响下，好意思联储或执续降息，股东寰球黄金ETF基金加快增执黄金，进而推升金价。

　　黄金ETF助推本轮上升

　　本轮金价上行原因安在？中信建投宏不雅首席分析师周君芝觉得，8月底以来，黄金冲破本年5月之后的触动步地，出现趋势性上行行情，金融投资参与者或是本轮资金的主要开首。金融投资的商场参与者主要包括黄金ETF投资者、寰球央行以及期货的非交易多头执仓。

　　她暗意，回溯2025年上半年黄金投资需求，二季度投资需求出现旯旮放缓，或是5月之后价钱出现调养的主要原因。投入下半年，黄金ETF投资在5月出现单月流出之后，6至8月调处三个月收尾流入，总执仓量执续反弹。同期，二季度，各经济体央行的购金需求保执在健康水平，达到166吨；而寰球金饰破钞量同期则录得两位数跌幅。因此，机构觉得，面前金价上升主要由金融投资股东，而非私东说念主破钞或什物投资。

　　从数据来看，9月以来黄金ETF的执仓量激增。寰宇黄金协会的数据知道，9月19日当周，寰球黄金ETF执仓量出现了三年来最快速率的增长，单日黄金执仓量激增近27吨。在北好意思和欧洲资金流入的股东下，黄金ETF执仓量已达到三年多来的最高水平。戒指9月26日， SPDR黄金ETF的执仓量也创下2022年8月以来最高，执仓鸿沟达到1005.72吨。

　　三大身分相沿金价趋势朝上

　　臆度金价未来走势，机构无数觉得， 贵金属宏不雅叙事精采，今明两年金价仍有上起飞间。瑞银资产贬责投资总监办公室（CIO）预测，到2026年年中，金价或达到3900好意思元/盎司。

　　东吴证券有色金属行业分析师孟祥文觉得，好意思国经济数据超预期不改骨子利率中期下行趋势，而在好意思联储开启降息周期的布景下，经济不具备中期下行条目，黄金等贵金属后续空间宽绰。

　　除利率身分外，天风证券觉得还有以下三点将相沿贵金属走势：一是避险需求。经济不笃定性包括好意思股估值偏高、潜在的AI泡沫、好意思联储孤立性危急、好意思国和欧洲的财政债务压力、泰西经济增速回升清贫等多重身分。战略环境不笃定性包括贸易壁垒、中东处所等地缘风险。

　　二是央行购金仍将阐明正面相沿作用。天然央行购金速率最快的技能已过，但各经济体央行出于储备多元化和裁汰对好意思元依赖的酌量，仍将保执踏实的购金需求，为黄金价钱提供底部相沿。

　　三是通胀预期身分值得真贵。当今看，通胀预期不是本轮行情的主因。但淌若小概率情形下好意思国发生执久性高通胀，那么黄金对冲通胀的价值将进一步突显，或股东金价投入新的上行通说念。

　　从国内情况来看，瑞银资产贬责投资总监办公室（CIO）暗意，尽管最近几周，中国对黄金的投资需求因其国内股市上升而疲软，但跟着金价执续上升，臆度中国黄金ETF执仓量或将收复。此外，中国香港最新的施政敷陈中缠绵拓展在港黄金储备，并配置黄金中央计帐系统，也有望为金价提供支执。

包袱剪辑：赵念念远